(Teleborsa) -
Moody's non si sbilancia sull'operazione
FiberCorp e sul progetto
rete unica, che per l'agenzia di rating
"hanno implicazioni sia positive sia negative" su TIM.
"La creazione della nuova società - sottolinea un report - potrebbe
mitigare le pressioni competitive nel business wholesale e questo è positivo per TIM". Giudizio positivo anche sulla formula del
co-investimento aperto a tutti gli operatori e sulla
competenza esclusiva di TIM nella costruzione e manutenzione delle reti, che "farà aumentare i ricavi per il gruppo".
Tuttavia,
Moody's vede anche delle "implicazioni negative" nel fatto che TIM, pur controllando le due entità FiberCorp e AccessCorp, non ne deterrà il 100%,
diluendo la proprietà di un asset strategico e
riducendo la sua influenza sulle decisioni strategiche e operative sulla rete.
Sotto il profilo economico-finanziario, TIM ha indicato che l'EBITDA/Capex sarà positivo solo nel 2025, ma gli accordi di azionariato potrebbero
implicare pagamenti di dividendi e diluire la generazione di cash flow, afferma l'agenzia, riconoscento che "nessun pagamento di dividendo è previsto per FiberCop fino al 2022". L'altra criticità riguarda il
debito poiché "non è chiaro quanta parte di debito finirà in capo alle nuove società".