(Teleborsa) - La riunione di
politica monetaria della BCE del 7 marzo dovrebbe
prendere atto dei progressi verso la riconquista della stabilità dei prezzi, progressi che emergeranno anche dalle previsioni dello staff. L'avvio della fase di taglio dei tassi è quindi ormai imminente, ma è probabile che considerazioni legate al contenimento dei rischi reputazionali inducano a
rinviare a giugno la prima mossa, continuando con l'approccio dipendente dai dati. Lo scrivono gli economisti della Direzione Studi e Ricerche di
Intesa Sanpaolo in una ricerca sul tema.
Secondo gli esperti, il
flusso dei dati rafforza le valutazioni formulate a gennaio dalla BCE: si sono concretizzati i rischi al ribasso per la crescita, il calo dell'inflazione si è confermato superiore alle attese e il trasferimento dei rincari salariali ai prezzi finali è smorzato dalla riduzione dei margini di profitto. Le nuove previsioni dello staff includeranno limature alle proiezioni di crescita e inflazione, ma gli impatti di lungo termine saranno mitigati dal maggior calo dei tassi di interesse incluso nelle ipotesi tecniche.
"La BCE dovrebbe ribadire che la politica monetaria sarà decisa riunione per riunione sulla base dei dati,
senza fornire neppure questa volta un netto indirizzo ufficiale", si legge nella ricerca firmata da Luca Mezzomo.
Viene fatto notare che quasi tutti i membri del consiglio direttivo BCE hanno detto di attendersi tagli dei tassi quest'anno, anche se le opinioni divergono riguardo a tempi e intensità. Non pare che vi sia abbastanza sostegno per decidere un taglio dei tassi in aprile, ma a giugno le ultime remore dovrebbero essere superate. I
mercati hanno fortemente ridimensionato le attese di riduzione dei tassi nel 2024, che ora appaiono più compatibili con la gamma di realistiche possibilità.