(Teleborsa) - "Pur in presenza di forti tensioni geopolitiche a livello internazionale, i
rischi per la stabilità finanziaria in Italia sono
in lieve riduzione, anche per effetto del favorevole andamento dei mercati. Rispetto allo scorso novembre il differenziale di rendimento tra i titoli di Stato italiani a dieci anni e quelli tedeschi
(Spread) è diminuito; le condizioni di
liquidità sono migliorate ulteriormente, con scambi che a febbraio scorso hanno raggiunto un nuovo
massimo storico". E' quanto rileva la
Banca d'Italia nel rapporto sulla stabilità finanziaria.
"Sebbene ancora fragile - si sottolinea - il
quadro macroeconomico si è stabilizzato, in un contesto caratterizzato da
solidità del mercato del lavoro, consolidamento del processo di
disinflazione e miglioramento del saldo delle partite correnti. Le più recenti previsioni prefigurano inoltre un
rafforzamento della crescita nella seconda parte dell'anno", anche se "il permanere del
rapporto tra debito pubblico e PIL su valori elevati rimane un
fattore di rischio, in particolare in caso di sviluppi dell'economia meno favorevoli di quanto atteso".
Tutto questo in un contesto in cui "
l'economia globale ha rallentato" ed "l
calo dell'inflazione si è fermato negli Stati Uniti", mentre "permangono
rischi connessi con i conflitti in Ucraina e in Medio Oriente.
"Le
condizioni dei mercati finanziari internazionali - rileva Bankitalia - sono
più distese rispetto allo scorso novembre, beneficiando delle attese di
politiche monetarie meno restrittive. Dall'inizio dell'anno, tuttavia, i
tassi di interesse sui titoli di Stato
sono tornati ad aumentare negli Stati Uniti e l'incremento si è trasmesso anche a quelli delle altre principali economie".
I
prezzi delle abitazioni hanno continuato a
salire moderatamente in termini nominali e sono tornati a crescere anche in termini reali, grazie alla diminuzione dell'inflazione. Nel comparto degli immobili commerciali le compravendite sono aumentate e si è attenuato il calo dei prezzi. Nel complesso gli
sviluppi del mercato immobiliare comportano un
basso rischio per la stabilità finanziaria in Italia. Al contrario di quanto avviene
in altri Paesi, dove le difficoltà riscontrate nel settore immobiliare commerciale rappresentano una fonte di
vulnerabilità per gli intermediari.
I fattori di vulnerabilità per il settore delle
famiglie rimangono contenuti, anche se resta
elevata l'incertezza sulle prospettive economiche. La ricchezza finanziaria è aumentata, soprattutto per le rivalutazioni delle attività finanziarie, ed è proseguita la
ricomposizione del risparmio a favore dei depositi a termine e dei titoli pubblici.
Nel 2023 la
redditività delle imprese è risultata ancora
in crescita e le attese per l'anno in corso sono in miglioramento. La
leva finanziaria è diminuita in seguito al rafforzamento del patrimonio e al minore ricorso all'indebitamento. In presenza di costi di finanziamento elevati la
liquidità a disposizione delle imprese ha infatti consentito di rimborsare anticipatamente una parte dei prestiti ottenuti durante la pandemia.
Le condizioni del sistema bancario si mantengono buone. La redditività è significativamente aumentata e resterebbe alta anche nell'anno in corso. Le principali fonti di
vulnerabilità sono riconducibili sia al potenziale peggioramento della
qualità dei prestiti, sia alle possibili
difficoltà di raccolta. Il 26 aprile la Banca d'Italia ha deciso di attivare, con gradualità, una
riserva di capitale a fronte del rischio sistemico (systemic risk buffer, SyRB), così da accrescere la capacità delle banche di
fronteggiare possibili eventi avversi di portata generale. Se queste circostanze si verificassero la Banca d'Italia rilascerebbe la riserva, consentendo alle banche di utilizzare queste risorse per assorbire eventuali perdite e continuare a finanziare l'economia.
Nel
comparto assicurativo la patrimonializzazione, pur rimanendo elevata, si è ridotta nella seconda parte dello scorso anno a causa dell'incremento del costo dei sinistri nel comparto danni. La
redditività è migliorata, beneficiando dei maggiori proventi da investimenti e della riduzione delle minusvalenze nette. La posizione di liquidità si è mantenuta complessivamente buona, anche se sono continuati i riscatti nel comparto vita. La
raccolta netta dei fondi comuni italiani è stata negativa nel quarto trimestre del 2023 e nel primo del 2024, a seguito della riallocazione del risparmio verso l'investimento diretto in titoli di debito. I