(Teleborsa) -
Equita ha incrementato a
47,20 euro per azione (+5% per aggiornamento stime e maggiore capitale) il
target price su
UniCredit, confermando la
raccomandazione sul titolo a "
Buy". Il TP è definito senza fattorizzare alcuno scenario di M&A, con un'eventuale operazione su
Commerzbank che potrebbe fornire ulteriore upside.
A seguito delle indicazioni emerse durante la call, gli analisti
aumentano le stime 2024-26 del +2%, principalmente per riflettere un migliore andamento delle commissioni e maggiori altri ricavi (trading e contribuzioni da equity investments). Le stime non riflettono ancora pienamente il contributo dall'internalizzazione del business assicurativo, il cui closing è atteso nel 2025. Le stime 2026 rimangono 5% al di sotto della guidance.
Il Buy è confermato per i)
eccellente momentum sul fronte della performance operativa e sensitivity contenuta dell'NII al calo dei tassi, che forniscono maggiore visibilità sul mantenimento di elevati livelli di redditività e remunerazione, ii)
valutazioni attraenti, iii)
ricca politica di remunerazione e iv) opzionalità nell'utilizzo dell’excess capital, con particolare riferimento all'operazione Commerzbank.