La seconda è il gioco sulla volatilità. Qui ci sono due strade. La prima è la vendita di call e di put (con o senza il titolo sottostante), la seconda è la vendita del Vix. La prima strada ha nobili cultori, come Buffett, che da anni accompagna il rialzo vendendo sistematicamente put sull'indice. Chi vuole fare come Buffett deve però essere disposto a comprare volentieri in caso di esercizio della put e, soprattutto, deve avere i soldi per farlo.
La vendita allo scoperto di opzioni diventa progressivamente meno redditizia in periodi di mercato piatto. Per rimediare, molti vendono una quantità più alta di opzioni. Incautamente, perché non solo si può fare molto male a se stessi, ma anche agli altri. Basta infatti una sorpresa anche piccola a muovere il prezzo all'improvviso, a fare esercitare le put e a costringere gli esercitati, se non hanno la
liquidità di Buffett, a vendere affannosamente, amplificando il ribasso e provocando crash grandi e piccoli.
Quanto alla vendita dell'
indice Vix (che corrisponde alla scommessa che la volatilità sarà in futuro ancora più bassa di quella di oggi) è consigliabile la massima cautela. In questi anni molti hanno guadagnato fortune, ma da qui in avanti i rischi aumentano. La volatilità è fortemente correlata inversamente alla liquidità e la liquidità in crescita, come abbiamo visto, ha i mesi contati.
Un'altra strada battuta in questo periodo dai più ardimentosi è quella delle
criptovalute. Anche qui sono state fatte e perse fortune.
Il fascino delle criptovalute ha almeno tre componenti. La prima è
monetaria. Al contrario delle valute tradizionali, stampabili a volontà, e perfino dell'oro, sempre estraibile, le criptovalute hanno un numero predefinito di unità e appaiono quindi denaro serio. La seconda è la
tecnologia blockchain, che rende le transazioni sicure e certe. La terza è l'
anonimato.
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