(Teleborsa) -
Intesa Sanpaolo ha incrementato a
11,4 euro per azione (dai precedenti 9,1 euro) il
target price su
Avio, società quotata su Euronext STAR Milan e attiva nella realizzazione e nello sviluppo di lanciatori spaziali e sistemi di propulsione, confermando la
raccomandazione sul titolo a "
Hold".
Gli analisti hanno scritto che il forte business nel settore della
difesa e l'esecuzione di progetti di sviluppo legati al
PNRR hanno aiutato il gruppo a quasi compensare la minore
attività produttiva, mentre il margine EBITDA 2023 è rimasto sostanzialmente stabile (+10 punti base su base annua), poiché il migliore mix di vendita e i minori costi energetici hanno controbilanciato il calo della leva operativa, costi aggiuntivi legati al ritorno al volo di Vega C e alla creazione di una filiale negli Stati Uniti.
Le
prospettive a medio termine per il segmento di mercato dei lanci spaziali rimangono positive, con una
massa globale di lanci che dovrebbe mostrare un CAGR del 9% nel periodo 2023-2030. Si prevede che i prezzi di vendita rimarranno sotto pressione a causa della crescente concorrenza, tanto che nello stesso periodo si stima che il
valore del segmento del mercato di lancio mostrerà un CAGR del 5%.
A seguito della pubblicazione delle guidance per il 2024 e dei recenti sviluppi aziendali, il broker tiene conto nelle sue previsioni di un
aumento più graduale dei programmi AR6 e Vega C e dell'impatto della leva operativa, spostando così il raggiungimento di un livello EBITDA compreso tra il 9 e il 10% dal 2027 al 2028. Nel breve termine monitora i possibili sviluppi della filiale statunitense appena costituita e l'esito dei due test di accensione statica per la qualifica del motore Z40 (Vega C) previsti nel 2Q e 3Q24.
"Considerate le prospettive positive del settore, il ricco portafoglio ordini e la pipeline di progetti di sviluppo, nonché la crescente importanza strategica per l'Europa sia del settore aerospaziale che della difesa, riteniamo che il titolo potrebbe rappresentare
un'interessante opportunità a medio termine nell'attuale contesto geopolitico - si legge nella ricerca - Tuttavia, la società deve affrontare alcuni passi cruciali, tra cui il tempestivo e positivo ritorno in volo di Vega C e del volo inaugurale di Ariane 6, necessari per confermare l'ipotesi di crescita 2024-28".