(Teleborsa) -
Equita ha abbassato a
Hold (da Buy) la
raccomandazione su
Terna, gestore delle reti per la trasmissione dell'energia elettrica quotato su Euronext Milan, con un
target price di
9,30 euro per azione.
Nonostante gli analisti apprezzino i solidi fondamentali della società e le prospettive di lungo termine dell'elettrificazione, attuano un downgrade in considerazione di:
mancanza di un materiale upside sulle stime (visto che le proiezioni attuali già includono i recenti update regolatori, come la tariffa 2025, la revisione del WACC 2025-27 e i nuovi output-based incentives);
balance sheet con pochi spazi di manovra (ND/EBITDA medio nel 2025-28 pari a 5,6x, o 6x se si includono nel debito i bond ibridi), che limita un'ulteriore accelerazione significativa del piano capex nel breve termine o politiche di dividendo più generose;
remunerazione e valutazione poco attraenti, con un dividend yield medio nel 2025-28 di circa il 5% e un premio sulla RAB di circa il 23% (nella parte alta del range storico).