(Teleborsa) - Per Goldman Sachs la scelta da fare è chiara: tra i titoli di Stato italiani, i BTP, e quelli spagnoli, i Bonos, la banca statunitense consiglia ai suoi clienti di ridurre il rischio Italia.
Lo spread finora ha tenuto, ma ci sono segnali di un possibile cedimento - avverte Goldman Sachs - che suggerisce di "andare corti" sui BTP italiani, preferendo i titoli di Stato spagnoli, alla luce di un contesto macro "sfidante" e della politica monetaria restrittiva della BCE.
Gli esperti americani si attendono che lo spread tra i BTP e il Bund salga a 235 punti base entro la fine dell'anno, con i primi messi sotto pressione dall'accelerazione del Quantitative Tightening (QT) a giugno e dagli ulteriori rialzi dei tassi da parte della Banca centrale europea.
Inoltre, secondo Goldman Sachs una cattiva attuazione del PNRR peserà sulle già fiacche previsioni di crescita del Prodotto nazionale lordo.
In questo contesto, "raccomandiamo di essere corti sui BTP a 10 anni rispetto ai Bonos, in vista di un'accelerazione del QT della BCE a partire da giugno. Riteniamo che questa struttura riduca il costo per "shortare" i BTP e sia in grado di beneficiare della sovraperformance spagnola, grazie alle migliori prospettive di crescita e ai solidi progressi rispetto agli obiettivi di finanziamento".