(Teleborsa) - Integrae SIM ha
iniziato la copertura sul titolo
Siav, società Benefit dal 2021 e operatore leader in Italia nel settore dell'Enterprise Content Management. La società si è
quotata il 4 agosto 2022 su Euronext Growth Milan (EGM) con un prezzo di collocamento di 3 euro euro per azione. Il
prezzo obiettivo è stato fissato a
7,45 euro per azione (con un upside potenziale superiore al 90%), mentre il
giudizio sul titolo è "
Buy". Integrae SIM è Euronext Growth Advisor e Specialist per la società ed è stato Global Coordinator del collocamento funzionale alla quotazione.
Gli analisti si aspettano un incremento del
valore della produzione, che dovrebbe passare da 40,07 milioni di euro del 2021 pro-forma a 52,70 milioni di euro del 2025 (CAGR 21-25 del 7,1%). L'
EBITDA è visto in crescita da 3,99 milioni di euro del 2021 pro-forma a 12,05 milioni di euro del 2025, per un
EBITDA margin che crescerà sensibilmente dal 9,9% al 22,9%. Inoltre, credono che il gruppo possa migliorare la propria
NFP negli anni successivi al 2021, grazie ai flussi di cassa positivi generati dal progressivo aumento del volume d'affari e all'integrazione delle diverse soluzioni software. In particolare, stimano che la NFP possa raggiungere un valore cash positive nel FY25E pari a 11,25 milioni di euro.
Tra i
punti di forza della società vengono citati: il fatto che Siav sia un'azienda solida, con importanti referenze e presente sul mercato da oltre 30 anni; offerta completa di software proprietari per la gestione documentale; price advantage sui clienti core; capacità di customizzare il prodotto; consistente e preparato team di delivery; innovazione continua in linea con gli standard internazionali; capacità di integrazione delle soluzioni con tutti gli ambienti terzi.
Le
opportunità indicate sono: offerta di una nuova soluzione completamente Cloud (cloud native); clienti di fascia alta raggiungibili con l’offerta Silloge; offerta nel mercato SAP; benefici apportati dal PNRR; integrazione tra gestionali e prodotti forniti dai partner; possibilità di sviluppo del canale di vendita indiretto con rapida crescita delle vendite di licenze, con basso incremento di costi fissi.
Tra i
punti deboli ci sono: fase di transizione tra vecchio e nuovo software (Archiflow in Silloge); presenza quasi esclusiva nel mercato italiano; soluzione Cloud (Silloge) in fase di implementazione; struttura tecnica ancora ridotta; scarsa cultura nella gestione del canale indiretto.
Inoltre, i
rischi del mercato sono: concorrenza nel mercato; tendenza all'aggregazione di operatori di piccole e medie dimensioni; particolarità delle modalità di acquisto della PA e rischi dati da possibili variazioni regolamentari; criticità nell'implementare presso realtà complesse il nuovo software proprietario.