Il Grande Enigma

Perché tutti i mercati – ripetiamo: tutti, borse, bonds, materie prime, tranne la liquidità che è ferma a zero – stanno facendo perdere soldi agli investitori negli ultimi cinque mesi? Dove stanno andando i soldi? Non chiediamolo alla FED, che appare sempre più specializzata negli ultimi decenni a provare ciclicamente a rimediare a un errore facendone un altro:

1. non una singola recessione del dopoguerra è stata prevista dalla Fed in anticipo, secondo l'ex segretario al Tesoro Lawrence Summers;
2. nessuna delle ultime tre recessioni è stata riconosciuta come tale fino a che non era già ampiamente in corso. Incompetenza? O politica? Vi aspettate ancora che vi mandino una raccomandata a casa dicendo che le cose fra poco non andranno più bene?

Guardiamo la realtà dei numeri. La deflazione globale è iniziata nel 2000 ed ha brutalmente accelerato dopo la crisi del 2008, con la Guerra Santa delle Banche Centrali vs i risparmiatori. Sono pochissimi i mercati azionari che hanno reso qualcosa in termini reali (aggiustati per l'inflazione) dal 2000 ad oggi. Nemmeno lo splendido S&P è tra questi.




Da fine Aprile ad ora, nessun investimento ha dato rendimento positivo. L'unica classe di asset ferma a zero è stata la liquidità. Diversi fondi hanno avuto in Agosto il peggior mese della loro storia, indipendentemente dalla loro strategia e classe di asset. Il nervosismo, di conseguenza, è alle stelle.