(Teleborsa) -
Equita ha
avviato la copertura sul titolo
EuroGroup Laminations, società quotata su Euronext Milan e attiva nella progettazione e nella produzione di statori e rotori per motori e generatori elettrici, con una
raccomandazione "
Buy" e un
target price di
5,3 euro per azione.
La nostra raccomandazione positiva è basata su:
mercato di riferimento in forte crescita spinto dal rinnovamento del parco auto di tutti i carmaker e da una regolamentazione che stabilisce una chiara direzione verso la transizione all'elettrico;
leadership tecnologica sostenibile che si basa su una continua innovazione di prodotto;
CAGR 2023-26 di fatturato e EBITDA atteso del +17% guidato dal segmento EV & Automotive (28% CAGR nei prossimi 3 anni) con un ampio e ben diversificato portafoglio ordini da eseguire, con 20 piattaforme pronte al ramp-up tra il 2024-25, materia prima indicizzata e clausole di compensazione in caso di posticipo o riduzione dei volumi incluse nei principali contratti.
Il broker fa notare che titolo è circa il 30% sotto i livelli dell'IPO di febbraio 2023 (5,5 euro per azione), a causa di
due revisioni della guidance dovute a un severo destocking nel segmento industriale (-33% YoY nel 2023) e dai
timori di un rallentamento del segmento delle auto elettriche (che nel caso di EuroGroup Laminations si sono materializzati con lo shift del ramp up di due piattaforme dal 2H23 al 1Q24), che ha comunque chiuso l'anno a +50% (rispetto a un mercato EV che è cresciuto globalmente intorno al +35%).
Gli analisti ritengono che gli
attuali prezzi di mercato (2024-25 EV/adj. EBIT 10x-7,4x e EV/adj. EBITDA 6,7x-5,2x)
non scontino la leadership globale di EuroGroup Laminations in un mercato le cui prospettive di crescita rimangono più che solide, con la società ben posizionata per riportare una forte crescita nei prossimi anni (2023-26E adj. EBITDA CAGR del +17%. Nella ricerca, hanno ipotizzato anche uno scenario particolarmente pessimistico in cui la crescita della penetrazione dell'elettrico prevista dai target governativi in Europa e US sia dimezzata, evidenziando come l'EBITDA CAGR 2023-26 per EuroGroup Laminations rimanga double-digit.