(Teleborsa) - Gli analisti di
Jefferies sono
positivi sull'andamento del settore bancario europeo e inseriscono le italiane
UniCredit e
BPER tra le loro
"top picks", di cui fanno parte anche
BNP Paribas,
ING Group,
UBS,
Société Générale,
HSBC e
Lloyds Banking Group. Le banche europee sono descritte come "interessanti" per una serie di motivi: il settore è
prezzato per la recessione; lo
slancio degli utili rimane forte anche dopo 9 trimestri consecutivi di upgrade, trainato dalla crescita del NII, costi sotto controllo e pressione limitata sulla qualità dell'attivo; il
rendimento del capitale è il migliore della categoria, con la banca mediana che offre un rendimento dell'8% annuo nel 22-24.
Su
Unicredit, Jefferies vede uno
slancio NII a breve termine e crede che la banca possa offrire circa 14,7 miliardi di euro rispetto al previsto
capital return superiore ai 16 miliardi di euro 2021-24 (oltre il 50% della capitalizzazione di mercato). "Sebbene il footprint di Unicredit la lasci esposta ai rischi di fornitura di gas in Germania/CEE e in Italia, incorporiamo già ipotesi di accantonamento più prudenti mentre notiamo che la banca beneficia di una
maggiore NPL coverage e di
ipotesi macro più prudenti rispetto ai peer". Le previsioni presuppongono inoltre una cancellazione completa della rimanente esposizione alla Russia. Il giudizio è Buy e il target price è a 19 euro per azione (upside del 33%).
BPER Banca è invece descritta come la banca
più sensibile ai tassi di interesse tra quelle che Jefferies segue, grazie all'ampio stock di depositi e all'elevata percentuale di prestiti variabili. "Riteniamo che il 4Q22 lo dimostrerà e vediamo
stime di consensus troppo basse su questo nome - si legge nel report - Il 4Q22, oltre ad essere un catalizzatore per il NII, vedrà anche la cristallizzazione della maggioranza del
capital benefit derivante dalla cessione del business merchant buying a
Nexi, nonché la cessione di un portafoglio di sofferenze che migliorerà il profilo di qualità creditizia della banca". Il giudizio è Buy e il target price è a 3,80 euro per azione (upside dell'87%).