Facebook Pixel
Milano 17:08
34.746,63 -0,04%
Nasdaq 17:08
18.256,35 -0,13%
Dow Jones 17:08
39.782,73 +0,06%
Londra 17:08
7.965,43 +0,42%
Francoforte 17:08
18.496,88 +0,11%

BCE, Panetta: inasprimento aggressivo non consigliabile dopo passi già fatti

Finanza
BCE, Panetta: inasprimento aggressivo non consigliabile dopo passi già fatti
(Teleborsa) - "L'inflazione è al momento elevata e non vanno sottovalutati i rischi associati a questa situazione. La politica monetaria deve essere inasprita per garantire che l'inflazione non diventi radicata. Ma l'impatto degli shock attuali sull'output gap è chiaramente poco chiaro. Sarebbe fuorviante basare un inasprimento aggressivo su presupposti che non possono essere motivati ??in modo conclusivo". Lo ha detto Fabio Panetta, Membro del Comitato esecutivo della BCE, durante un evento dell'European University Institute di Firenze. "Le conseguenze di possibili errori potrebbero non essere percepibili oggi, ma diventerebbero evidenti nel tempo - ha aggiunto - Potrebbe quindi essere troppo tardi per invertirli completamente".

In un altro passaggio del suo intervento ha detto che "dopo i progressi che abbiamo già fatto nell'adeguamento della nostra posizione politica, un inasprimento aggressivo non è consigliabile". Ciò per due ragioni principali: condurre la politica monetaria sulla base dell'idea che l'output gap potenziale è permanentemente inferiore - senza una chiara evidenza che sia così - "potrebbe rivelarsi autorealizzante e costoso"; in secondo luogo, anche se dovessimo concludere che gli shock dell'offerta ridurranno l'output gap potenziale in modo duraturo, "dovremmo comunque esaminarne gli effetti sulla domanda prima di decidere la nostra posizione politica".



Analizzando le azioni e le difficoltà delle banche centrali, Panetta ha detto che "oggi siamo in un nuovo ambiente. L'economia sta subendo forti shock di offerta negativi che spingono la produzione e l'inflazione in direzioni opposte. La correlazione tra output gap stimato e inflazione è diventata più sfocata e incerta rispetto al passato. E i compromessi della politica monetaria sono diventati più complicati. In altre parole, la politica monetaria è diventata notevolmente più complessa".

Ricordando che la politica monetaria deve scongiurare il rischio di un disancoraggio delle aspettative di inflazione, che potrebbe portare a effetti di secondo impatto sotto forma di salari eccessivi e dinamiche di fissazione dei prezzi, l'economista ha sottolineato che "fintanto che le aspettative rimangono ancorate, la calibrazione del nostro adeguamento delle politiche dovrebbe tenere conto dell'incertezza senza precedenti del mondo post-pandemia".

"Se fossimo troppo frettolosi e sbagliassimo nel concludere che gli shock dell'offerta hanno depresso in modo duraturo la produzione potenziale, potremmo sottoporre l'economia a un'eccessiva stretta - ha spiegato - Se non viene corretto rapidamente, ciò potrebbe comportare una perdita permanente di produzione poiché la capacità produttiva si adegua a una domanda significativamente e persistentemente inferiore. E quella cicatrice potrebbe rivelarsi difficile da guarire".

In definitiva, "essere prudenti non esclude la possibilità che si debba passare dal ritiro dell'allentamento monetario alla limitazione della domanda - ha detto - Ma in assenza di chiari effetti di secondo impatto, avremmo bisogno di prove convincenti del fatto che è probabile che gli shock attuali continueranno ad avere un effetto più negativo sull'offerta che sulla domanda".
Condividi
```