(Teleborsa) -
Equita ha tagliato a
5,90 euro per azione (-5% per stacco DPS) il
target price su
Italgas, società quotata su Euronext Milan e specializzata nell'attività di distribuzione del gas, confermando la
raccomandazione "
Hold" sul titolo. La revisione del giudizio arriva all'indomani della
diffusione della guidance 2024 da parte della società.
Secondo gli analisti, il titolo tratta su
multipli cheap, cioè un premio sulla RAB del 7-8%, un PE di 9x e soprattutto uno yield del 7,7% (7,3% sul 2025) che viene ritenuto "attractive". Il fatto che la società abbia confermato la dividend policy in caso di deal con f2i rete gas (pay out del 65% e DPS CAGR minimo del 4% sul 2022) è un supporto per il titolo.
"Rimane il
rischio di possibili operazioni sul capitale legato al potenziale deal con 2i Rete gas - si legge nella ricerca - Andranno verificate le richieste dei remedies antitrust, le sinergie legate alla digitalizzazione di 2i rete gas e soprattutto la dimensione del probabile aumento di capitale per mantenere il rating Investiment Grade sul titolo e se CDP (26%) e
Snam (13,5%) decideranno di mantenere il controllo diluendosi".
Viste le ridotte opzioni di crescita nella distribuzione gas, Equita ritiene che l'operazione abbia
senso per Italgas se i premi sulla RAB pagati nel deal saranno molto ridotti o nulli.