Certo,
anche nel 2021 sentiremo ogni tanto parlare di double dip, di pericoli di inflazione e di rialzo dei tassi. Sono i classici temi su cui pessimisti e dubbiosi si concentrano nel primo anno di ripresa. Questa volta, oltre agli argomenti consueti, ci verranno ricordate anche le elevate quotazioni di azioni e bond da cui la ripresa si troverà a partire. Tutti temi interessanti, certo, ma prematuri per il 2021. Per questo le correzioni che vedremo saranno in realtà occasioni di acquisto per i ritardatari che si presentano al nuovo anno scarichi di rischio.
Se tutto andrà bene, tuttavia, se cioè la ripresa procederà come previsto, già fra un anno a quest'epoca almeno una delle preoccupazioni dei timorosi andrà presa in considerazione. Non perché sarà ancora un pericolo in sé, ma perché qualcuno, la solita Germania, potrebbe proclamarlo tale. Parliamo del debito, privato e pubblico, ma soprattutto pubblico.
Sappiamo che
il mondo, già prima di Covid, aveva raggiunto un livello di indebitamento complessivo, poco più di tre volte il Pil, senza precedenti in tempo di pace. La risposta alla pandemia, sia per gli ammortizzatori automatici sia per le nuove spese decise per arginare la crisi, porterà il debito/ Pil del mondo al 365 per cento (stime IIF) alla fine del 2020. In un solo anno, dunque, 35 punti di debito/Pil in più ai quali ha contribuito, a differenza delle esperienze belliche del secolo scorso, anche il settore privato.
Deutsche Bank ha calcolato l'incremento del debito nei singoli paesi dal quarto trimestre del 2019 al terzo trimestre di quest'anno. Colpisce il Canada, con un aumento complessivo di quasi 80 punti. Seguono Giappone e Stati Uniti, con circa 50 punti. UK è poco sotto i 40, mentre la Cina è poco sopra i 30. L'eurozona è nel suo complesso poco sotto i 30. L'Italia, segniamocelo, è a 20.
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